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李佛摩在作手回憶錄的最後面六章裡寫下了作手一生的菁華，股票作手回憶錄【第十九章到第二十四章】從第十九章開始到第二十四章，都是在談操縱。
操縱是一種藝術，也是一種技巧。為什麼它是藝術呢？因為每個人的操縱方式都不一樣，它是主觀的行為，所以為什麼操縱有的人會成功，有的人會失敗？這是原因之一。這本書為何要叫做「大作手回憶錄」？這是否意味著李佛摩認為自己是個作手？如果是，那為何他要在這本書最後的六章要來談操縱，以做為這本書的結束？當你看完本書，你便知道操縱就是作手要做的事情。這本書之所以要叫作手，重點就在最後的六章，故定調為「大作手回憶錄」。
那「作手」這兩個字，在投資市場要如何解釋呢？
當時那個年代，是主力時代。股市有一點像歷史一樣，是一個時期又一個時期的延續下來。最早期是主力時代，後來有所謂的自營商時代，自營商時代是老闆拿錢出來，找人來操作，再來後就演化外資的時代。當來到自營商或外資的時代時，慢慢的就已經把主力時代給替代了，所以市場的主力，全部都集中在中小型股票上。如果從主力這兩個意思來解釋，作手就是主力，主力就是莊家。到了外資時代，外資就是市場主力。所以像台灣的台積電，其主力就是外資。
那麼，從外資時代到現在，這又是什麼時代？已經來到電腦程式交易的時代。各式各樣的電腦程式交易的型態，包括高頻交易也算在內。這也就是為何我們要去了解電腦程式交易的原因──即便你不使用電腦程式交易，你也要了解。那要如何了解電腦程式交易呢？其實很簡單，你只要了解技術分析，了解價格怎麼波動，你就能夠了解電腦程式交易型態到底是什麼型態。簡單講，電腦程式交易的時代，是回到技術分析的時代。
以上，就是操縱是一種藝術，也是一種技巧的原因。
那作手是什麼？就是市場的主力！市場莊家！
操縱，其實跟資金與籌碼有很大關係！如果要操作，手上就要有兩樣東西，第一是手上要有很多錢，第二是手上要有很多股票，少一樣就沒有辦法操縱。如果你只有錢，沒有股票，沒有辦法操縱。所以在操縱的初期，一定要潛伏在裡面，偷偷的買股票，直到你手中握有大量的股票，你才有辦法操縱。為什麼？因為股票價格要漲，就要靠錢買，價格要跌就要靠賣股票，所以操縱的基本要件，一定跟資金跟籌碼有關係。
那外資為何可以操縱台積電？因為外資手上有很多資金，有很多的台積電股票。所以，外資可以操縱台積電，台積電的主力與莊家就是外資。即然操縱跟資金與籌碼有關係，那你就知道散戶是沒有辦法操縱的，因為散戶的資金與籌碼都不夠大。那麼既然一般人與散戶都無法操縱，為何我們要了解操縱？了解操縱，就是要先了解市場上的操縱，會有哪些人有可能去這樣做？散戶無法操縱，作手與莊家可以操縱；外資、投信、自營商、公司派、主力、內部人、大股東這些也可以操縱。所以操縱是在談可以操縱的這些人，這類型的市場參與者。
當你了解會有哪些類型的人從事操縱行為，你才有辦法看懂這類型的市場參與者他們是如何影響價格。所以，你要知道任何投資市場，或多或少都會有操縱者，您唯有了解到操縱者的意圖，以及他到底怎麼去操縱，您才有辦法看清楚市場會如何擺盪。像週選擇權到底是會往哪個方向去結算？是拉高還是壓低結算？你一定要了解到跟結算有關係的市場參與者怎麼去操縱這個市場，你才有辦法去判斷會怎麼結算。
外資的操縱，譬如說，操縱台積電，外資有做長期投資的，單純配股配息，也有為了操縱期權結算價，要讓指數上下不停的波動，賺取選擇權權利金的。所以它有不同的族群在買台積電，但他們都是外資。簡單講，散戶是起不了作用，因為散戶的籌碼太少，資金太少，無法影響價格，所以談不上操縱。
李佛摩談操縱，他講操縱是可行的，操縱是沒有辦法看請楚的，除非你是自己在操縱，否則很難看透。然後又說大量賣出股票也叫操縱，壓低吃貨也是操縱，從這些話，就告訴我們，投資市場真難，因為很難看清楚別人是在操縱？還是在賣股？或者是壓低股票，準備未來大漲一波要用？
整本書的核心重點，任何投資市場中或多或少都有人或一群人在操縱，投資人能夠知道的是有人操縱，不能知道的是他在如何操縱，因為操縱是動態的，連操縱的人自己本身都不知道持續如何進行。
投資市場中，有很多是能夠知道的事情，例如：任何投資市場都有人在操縱。也有很多是不能夠知道的事情，例如：操縱者在如何操縱。長期下來，投資能賺錢是靠能夠知道的事情來賺錢。操縱是有固定的流程與邏輯，瞭解這些運作過程，就是增加自己能知道的知識領域，有助於判斷未來行情的發展。失敗的投資人，每天都在研究不能夠知道的事情，例如：我要如何判斷出操縱者要拉高或壓低結算。
弄清楚什麼是可以努力的地方，比什麼都還重要。俗話說，要怎麼收穫就得先怎麼栽，在投資市場裡，這句話是28法則，『要先知道該栽在哪些事情上面，才會事半功倍！』
操縱的人，時時緊盯市場，因為市場是瞬息萬變，所以操縱是動態的，要一直順應市場的變化。李佛摩在第二十二章舉了爐具的案例，他說都還沒開始操縱，但公司派就在他買進之前，先行買進，小道消息傳得沸沸揚揚，股價一路往上漲，李佛摩就這樣一張股票也沒買，在零成本之下，輕鬆的把手中的股票脫手了。
文章的架構是第十九章就像是操縱六章中的引言，第二十章談操縱的邏輯與過程，他舉了二個案例，一個是吉恩的，一個是自己的，來說明操縱的流程與邏輯。像吉恩的操縱，李佛摩就沒有辦法講清楚是怎麼操縱的，他只看懂他的操縱邏輯到底在哪裡。那第二個案例他就把過程與流程都講的很清楚，因為他是以自己的案例，來說明操縱是如何進行的。
第二十一章以帝國鋼鐵的案例來談操縱，是把第二十章所談的第二個案例再仔細說明，以實際情況來說明，包括了哪一家公司的公司派來找他，以及談了什麼條件，如何達成目標，怎麼調查，怎麼評估，怎麼操縱等。因為有涉及到操縱等這些原因，所以記者專訪時，就不用李佛摩，而是用李文斯頓。所以第二十一章談到操縱可分兩個類型，一種類是李佛摩這種的，不做沒有良心的事，不做騙投資人的事，要來找他操縱的人，他就要看清楚這公司是正派經營，而且是真的做得不錯，只是股價沒有表現，李佛摩來幫這公司把量與價給做出來。這是李佛摩認為可以做的操縱，因為即便投資人買在高價，股票最後也不會變成壁紙。另外一種是一個爛公司，然後利用小道消息，假財報把它包裝成好的，造成股價大漲。這種操縱，買進去的投資人，股票很容易便壁紙，這種是傷天害理的事，李佛摩是不做的。
什麼是操縱？讓股價依照自己的意思去發展，這就是操縱。不管是企圖讓股價上漲還是下跌，意思都是一樣的。在第十九章一開始就談到第一個有關操縱的議題。要如何買，才不會在一開始買，股價就一直漲上去？要如何買，才能買在相對低的價位？要如何才能辦到這些？所以，只要是意圖讓股價照自己的意思去發展的，這就是操縱，這是簡單的定義。
另外，從操縱的目的來看，我們常見的，有政府的護盤基金，希望股價不要跌。但是不是所有的操縱行為都是要股價上漲？不見得，因為買了那麼多的股票，到時候還是要賣的，譬如說，護盤基金開始賣出的時候，其抽出來的資金，是等待下一波股價下跌又引起恐慌時，再行護盤。
所以您看股市漲到某個高點，為何始終無法突破？除了外資的期貨現貨都在賣超之外，原先那些進場護盤基金或公司派，都站在賣方。他們賣出的原因，就是李佛摩所說的「我意圖讓股價往上走，但當它漲到一定程度的時候，我要去做賣出的動作，但當我把資金抽回來時，如果股價有掉下來，如果我還要護盤時，我才會有資金可以買。簡單講，一方面賺錢，一方面護盤。所以廣義來看操縱，就是意圖讓價格照自己的意思走的，都屬於操縱。再舉個例子，像央行的匯率，有阻升與阻貶兩種模式，那央行的意圖是為了穩定匯市，讓匯率在一定區間裡面。簡而言之，如果從股票市場的觀點來看，護盤基金都是希望股價往上去，但如果從匯率的角度來看，則是意圖讓它維持在一定區間裡面震盪。
所以如果從操縱的目的來區分：
1、穩定股匯市：央行
2、穩定股價或釋出手中持股：護盤基金、公司派
3、放空賺錢：禿鷹
有一些主力股，意圖來抬股價，但當他發現他都還沒開始拉，卻有跟單者進來，大主力看到小主力進來，要來搭順風車，那大主力會意圖想把股價打下來，逼退一些小主力，所以當你去搭順風車時，經常遇到震盪的非常激烈，意圖逼退你。所以當這些小主力最後停損出場時，大主力通常會順勢承接。主力的操縱模式等於逢高賣，逢低買。
禿鷹就是想放空賺錢，在這個過程中，股價可能會跌，這時候公司派就有可能會出來護盤。放空賺錢不是容易的事，比如說，你要知道流通在外的股數到底是多少？融資融券到底有多少量能放空？因為放空到某一定量以上，是很危險的。因為你能動用的籌碼幾乎都已經用光了。放空的時候，你手中要有股票，但你的股票絕對不會比大股東多，所以你會有風險。其次的風險是，融資融券的量是有限度的，當你放空很多時，融資融券來到百分之百時，容易產生公司派跟您對做，這時如果你想把股價打下來，那是困難的，因為你手中完全沒有可以賣的股票，這種很危險。
禿鷹，可能是手上已經有股票了，或是借券放空。禿鷹放空，之所以能賺錢的原因是它攻擊的那些股票都屬於中小型，因為這類的公司多有問題。這類公司的第一個問題是大股東手上沒有資金，所以當股價開始下跌的時候，禿鷹襲擊你的股票時，大股東第一個動作就是買進股票，才有辦法把股價往上推。但現在重點是這類的公司經營不善，股東手上都沒有錢，你根本沒有辦法買。再則，禿鷹把價格打下來之後，通常會很慘的原因是，因為這些大股東都拿著股票去質押，所以當股價跌到一定程度的時候，它一定會崩塌，因為它會被銀行斷頭。所以禿鷹要去襲擊這類股票的時候，都會先計算籌碼的。
另外，操縱商品，不像股票這麼複雜，股票的市場參與者很多，但商品，就只有供需雙方，以及投機這三種，不會像股票有那麼多的詐術。例如股東會、融券回補日等，這些在商品市場都不會有的，它就只有多與空兩種。如果從操縱的角度來看的時候，供給端都是希望價格上漲的，需求端都是希望價格下跌的，那兩邊如果有一邊在操縱，那當然是朝自己有利的方向去操縱嘛。
舉個例來說，石油輸出國，組織了OPEC，就是要來操縱油價。所以當談到要OPEC限制產油，都沒有人願意，大家都想賺錢，但若要把價格弄高，那就要減產。這意圖都是要操縱油價。
所以只要有人在買賣的市場，或多或少，後面都有人在操縱。操縱這兩個字，就是有人刻意的意圖希望股價能照自己想的意思去走。那隨著操縱者的角色不同，其操縱的意圖也就不同。股市為何長期是多頭架構？因為多數人都希望股票往上漲，所以操縱者都希望股價是往上去，而不是往下走。
只要談到操縱的議題，就會談到有哪些操縱者，在第二十章的內容裡，談到經紀商，就是我們講的經紀業務，這章的重點在談如何操縱，如何意圖影響價格。他們在意圖影響價格的過程中，其第一個重點就是經紀業務要賺錢，那當站在這個角度去看的時候，你就知道他如何去影響價格了。譬如有人想要發行增資股，又有人想要把價格炒高，這時候就要拜託券商幫忙造市，造市基本上就多少有一點操縱的意味在裡面。造市含概著兩個意思在裡面，一個是價格，另外一個是成交量。所以操縱的時候，除了要操縱價之外，還要操縱量。如果你沒有辦法把量操縱出來的時候，光有價格是沒有用的。就等於說我把價格炒得很高，但當沒有量的狀態下，我要出貨就變成有困難了，這樣就賣不掉了，這樣的操縱是沒有意義的。
從第十九章到第第二十四章，貫穿了兩個重點在裡面：
第一是談人性，一般都是利用人性來操縱。這是最重要的，所以在第十九章的開頭就講了，要如何買很多，且價格還不會漲上去？在這個問題之前，還談了另外的重點，過去的操縱方法，現在很多都沒有用了，就如同研究古代的兵器，在現在是沒有用的，但研究人性是大有可為的。
第二是談在操縱的過程中，意圖影響價格時，你的影響方法是什麼？他說這要靠小道消息。所以在第十九章到第二十四章裡面，講了各式各樣的小道消息與各式各樣的計謀，來意圖影響價格。在第二十四章裡面談到經紀商有哪些計謀來影響價格來造市。所以六章整個的重點是，第一個先定義什麼是操縱，第二個是談操縱者的意圖，是希望價格照著操縱者的方向去走，第三個是談操縱者在操縱的時候，不但要做價，還要做量。
在第十九章至第二十四章開始介紹操縱者在市場扮演的角色是什麼，例如經紀商在操縱上面，所扮演的角色是什麼？自營商所扮演的角色是什麼？內部人與外部人扮演的角色是什麼？在第二十三章至第二十四章，談操縱時，介紹市場參與者分成兩種，一種是內部人，另一種是外部人。外部人的交易，所能運用的是小道消息。內部人所能知道的真實情形，外部人是不知道的，內部人要去操縱價格的時候，他是依據公司的真正狀況，但外部人不會知道的。所以在那一章裡面，談到內部人及外部人在操縱的過程中扮演的角色，並以實際的案例來加以說明。
從第十九章到第二十四章所談的案例，其講述的順序，第一個先講邏輯與道理，接下來再講案例，第一個案例是用描述的方式去講的，講其道理與運作模式。再接下來就舉了實際發生的案例，這些案例，則是包括操縱成功與失敗的案例。所以第十九章到第二十四章，就是根據這個架構來進行。在第十九章到第二十四章裡面，有的章節談到操縱二字，用了很多，有的章節用的比較少，例如第二十四章，但實際上都是在談操縱，都是在談操縱者意圖讓價格照自己的意思去發展，不管是要價格向上，還是向下，或著橫著不動，這都是叫操縱。
讀者在看這本書時，可以透過閱讀導讀與注解，跟著作者的剖析，把整本書所談的股票百態與操盤技巧建立成模組，依據其輪廓構思出低風險高報酬的操盤策略，創造勝利。李佛摩在本書所談的操縱案例中，都是公司派找他來配合操縱，都是公司派要出脫股票，請他來把價格拉高，或者是公司合併，要如何做價，讓這些股票能夠通通脫手。這其實在告訴你，李佛摩幫人做操縱時，都是做多不是做空的。
在最後一章結尾前，他又重複的描述一遍「當我去放空賺到大錢，股價跌下來了，絕對不是我去放空，把股價給空下來的，是因為這個趨勢本來就向下發展的，我只是順著趨勢在走而已。一家公司的股票，當它在下跌的時候，放空不是那麼容易的事的原因是，如果你打算放空這股票來賺錢時，假若這支股票是一支本來就不該跌的股票，它不會因為你去放空就讓你賺到錢，這理由非常簡單，當你去放空一支不會跌的股票，即便是一開始跌一點點，但沒多久，您就會遇到困難，為什麼？因為公司的內部人非常的清楚知道自己公司的股票價值在哪裡，所以你去放空，空到公司價值的位置時，公司派一定會大力的買進，因為它會回歸到基本面，所以當你認為藉由放空去打壓股票賺錢，這絕對是錯誤的邏輯，放空能賺到錢，一定是大盤走空或這股票本身就已經有問題了，譬如雇用了一個浪費的執行長，這樣你放空才會賺到錢。為什麼一般人去放空股票很難賺到錢的原因在哪裡？因為公司內部的事情，外部是看不到了，你是很難去評估這公司到最後會不會出問題。所以一般來說，公司會出問題的狀態下，內部人一定會加以掩飾，絕對不會讓外部人看得出來，否則它的股票會被襲擊。
在第二十四章裡面，他談經紀商的各式各樣的操縱狀況，甚至還有談到某種操縱狀況應該是交易所要禁止的，那他舉了這些案例，主要是透過券商造市，把內部人的股票給出脫掉，例如像增資股的策略、股票分割、非公開私下付款方案等等，當李佛摩講完各式各樣的計謀時，就開始談到如果你去放消息造成股票暴跌，這樣是違法的，但如果你是去放小道消息，比如說是透過公司重量級人物在媒體所發表的言論去包裝，結果你買進去之後，股價後來掉下來了，像這樣情形你是不違法的。這裡要談的重點是，經紀業務會如何造市，最後再談到，這些操縱，都會造成投資人賠錢。所以李佛摩是在告訴我們，投資市場到底有哪些陷阱？有很多小道消息，特別是內部人的小道消息，很多都是不能信以為真的。
最後在第二十四章總結，回歸到股價新高新低。做總結的時候，他講到第十九章至第二十四章的重點是：
第一個談操縱。
第二是談技倆。
第三是談如果有人放利空造成股市大跌要抓起來，因為他做了違法的行為，但如果是某位重要級的人物說….外資報告說…。造成你買在高點賠錢了，你任何人都不能告，因為這個是沒有犯法的。這是告訴你投資市場有各式各樣的陷阱。你沒有辦法相信任何一條消息，但如果有人為非作歹害大家賠了錢，那就回歸到你自己的荷包要自己看好。這第三個重點是意思是說，如果要人操縱讓股價上漲，沒人會講怎樣，那如果有人操縱讓股價下跌，如果是隱姓埋名，那是無法可管的。
第四的重點就是要回歸到價格。不管是操縱還是事實，全部都要回歸到價格。因為你買了之後會上漲就會賺錢，下跌會賠錢就是不對的。
這本書講到最後總結的地方，做了一個很重要的結論：「技術面絕對比任何其它面向都來得重要」！因為技術面是談價格的，唯價是問！也就是說，經濟好，股票不一定會賺錢，經濟壞，股票也不見得會賠錢！財報好，股價不一定漲，財報差，股價也不一定賠。那只有股價漲，一定會賺錢，股價跌，一定會賠錢。所以要回歸到價格！只要跟價格不符合的，即便是事實，也都是假的。從空桶店到結語，他告訴你所有的東西最重要的是價格，從價格開始出發，結束也是談價格。其它的東西與故事，都只是穿針引線而已。
一切都得回歸到注意價格的波動，那麼有關價格的波動，又有哪些陷阱呢？
價格的波動，可分為自然波動，及人為操縱的波動。實務操作端，我們經常看見的慘狀是，明明是上漲格局，我們買進去了，價格卻上上下下，不是走直線的，在上漲格局裡面，隱藏著有人要壓低吃貨的震盪，有人獲利了結想先出場，而我們剛買進去，看到震盪格局，開始使用技術分析領域所學到的，跌破支撐就要停損，本金虧損百分比的停損機制。針對自己的虧損，誤以為是選擇錯了操作周期，以為是波段數錯了，其實重點在於分析波動的背後脈動。
所有的人進到市場，都希望價格能照自己的意思走到目標值。這本書的最後六章，如果正面解讀，他談了操縱的道理與邏輯，以及他實際操縱的案例，你可以學習瞭解操縱，的確能使價格扭曲到非常誇張的地步，但即便是扭曲的，它確實是實實在在的呈現在那裡。我們回歸到技術分析的領域裡，如何應付操縱呢？我們學了理論，然後進場操作，遇到狀況了，就拿理論出來檢討自己錯在哪裡，以為這次的失敗是符合某條理論沒注意到，下次的失敗又是符合另一條賠錢道理，一次次的賠錢，總是能講出犯了哪一條人性弱點，但事實上呢？市場上那一群資金充沛的人，他們為了自己的私利，興風作浪，他們運用理論來騙取一般大眾的信任，他們運用人性的弱點在市場上沖下洗，震得你作多作空都不順。這本書更深一層的意義是讓你認清投資市場的百態，要你深思技術分析應該如何使用！
技術分析，不是讓你用來預測未來走勢的，未來走勢的變化，沒有任何人可以事先知道。你唯一能夠知道的是，技術分析這個工具是能幫助你找到操作的位置是賺錢機率比較大的位置，幫助你找到進場與出場的位置而已。技術分析沒有辦法告訴你未來走勢一定會符合你原先的預判與預期。技術分析能幫助你看清楚那些有心人士在面對支撐與壓力的地方，其資金實力、企圖心、市場共識程度，在價格上的表現是強勢還是弱勢。
巴菲特曾講，投資就是要挑選那些經營管理階層能讓他放心的公司，如果用這個道理，換成技術分析領域來看，其道理就是當你投資時，要挑選那些在支撐與壓力的地方都會展現出企圖心的走勢，那這個就是你還可以放心抱住的股票。
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